在全球黄金投资市场上，最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust截至5月20日的持仓量依然维持在838.54吨的高位，显示出市场对黄金的长期信心并未动摇。与此同时，现货黄金在5月20日经历了一场惊心动魄的波动，盘中一度触及2450.11美元/盎司的历史新高，最终收于2425美元/盎司附近，为投资者带来了不小的惊喜。

基本面分析：降息预期与地缘政治共同推高金价

本周伊始，黄金、白银、铜等贵金属均延续了上周的强劲走势，其中黄金和铜更是创下了历史新高。分析人士指出，这一轮黄金的大涨主要得益于两大因素的共同推动。首先，市场对美联储降息的预期重新升温，为黄金提供了强有力的支撑。美联储主席鲍威尔上周的讲话中明确表示，加息并不在当前的讨论范围内，这一表态无疑增强了市场对黄金作为避险资产的吸引力。其次，中东地缘政治紧张局势的加剧也为黄金的上涨提供了助力。在不确定性和风险增加的背景下，投资者更倾向于将资金投向黄金等安全资产。

中国人民银行增持黄金：市场信心进一步增强

值得一提的是，中国人民银行最近公布的官方数据显示，该行在4月份连续第18个月增加了黄金储备。这一举动不仅体现了中国央行对黄金价值的认可，也进一步增强了市场对黄金的信心。作为全球最大的黄金消费国之一，中国央行的增持行为无疑将对全球黄金市场产生深远的影响。

技术面分析：黄金上行空间仍存

从技术面来看，黄金的走势依然强劲。日线图显示，14日相对强弱指数（RSI）正逐渐接近超买区域，目前位于68.00附近。这一指标表明黄金在短期内仍有一定的上行空间。如果金价能够持续突破2450美元/盎司这一心理关口，那么金价有望实现新的反弹并涨向2500美元/盎司的目标价位。然而，投资者也需要注意到金价在上行过程中可能会遇到的调整风险。如果金价未能保持在2431.44美元/盎司上方，那么可能会出现短期的回调走势，甚至有可能向2400美元/盎司的支撑位回撤。

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